国外的企业到中国来投资,也面临中国企业强有力的竞争,最近中国企业对外投资增长快,长期因素是主要的,但是也有一些短期的因素,“一带一路”沿线国家涉及很多国家和地区,对华投资不能一概而论。
  

记者19日从商务部获悉,商务部新闻发言人沈丹阳表示,前些年中国利用外资的政策总体上比较稳妥,也有一些调整,包括所谓超国民待遇方面。这些年中国利用外资也稳步增长,速度相对慢,但是我们更重结构和质量的调整。

沈丹阳指出,企业开展国际投资合作,包括中国企业“走出去”和国外企业到中国投资。大体上受三个因素的影响:

第一个因素是企业的竞争力情况。中国企业这几年对外投资增长很快,特别是今年上半年投资高速度增长,主要是因为中国企业的国际竞争力提升。国外的企业到中国来投资,也面临中国企业强有力的竞争。过去经常讲企业到中国来投资,怎么都好挣钱,但现在不是那么回事儿。面临中国企业、民营企业各方面的竞争。

第二个因素是市场因素。中国企业到国外投资,要寻找市场商机;国外到中国投资同样也要寻找市场商机。市场因素很多,有长期因素也有短期因素。比如今年以来就有一些短期因素,包括汇率、金融等因素。目前,中国企业到欧美投资和到“一带一路”国家投资都增长很快。你刚才提到中国对“一带一路”国家增长百分之三十几,实际上到其他国家投资增幅,特别是到欧美投资增幅比这个高得多,这里面就有市场因素。市场因素会有变化,短期是不变,并不意味着长期一直如此。最近中国企业对外投资增长快,长期因素是主要的,但是也有一些短期的因素。

第三个因素是政策因素。现在中国企业对外投资受到全世界几乎所有国家和地区的普遍欢迎,虽然在一些国家地区也面临一些非经济因素的干扰,但总体上,中国企业在全世界各地投资都是受欢迎的。全世界有很多国家地区都在积极鼓励外资进入,有些还鼓励所谓“工业回归”等等。所以中国企业去这些国家地区投资增长有政策因素的利好所带动。

沈丹阳表示,在这三个因素的影响下,我们对“一带一路”国家地区的投资大幅增长是正常的。“一带一路”沿线国家涉及很多国家和地区,对华投资不能一概而论。因为大部分“一带一路”沿线国家企业的竞争力不是很高,未来会逐步增加到中国投资,不会马上就有比较快的增长。

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记者19日从商务部获悉,商务部新闻发言人沈丹阳表示,前些年中国利用外资的政策总体上比较稳妥,也有一些调整,包括所谓超国民待遇方面,面临中国企业、民营企业各方面的竞争,最近中国企业对外投资增长快,长期因素是主要的,但是也有一些短期的因素,所以中国企业去这些国家地区投资增长有政策因素的利好所带动。

  

外媒称,有研究显示,截至2015年底,中国负债总额为168万亿元人民币,达到GDP的249%,其中企业部门负债率占比156%——中国整体负债额已达GDP的倍,

IMF对债务问题提高了警惕,债务问题可能发展为日后的系统性不安,称如果姑息效率低下的国有企业不断举债,问题将日益严峻,此事“愈发紧迫”。
  外媒称中国负债总额已达GDP2.5倍 专家:不存在危机
  

外媒称,有研究显示,截至2015年底,中国负债总额为168万亿元人民币,达到GDP的249%,其中企业部门负债率占比156%——中国整体负债额已达GDP的倍。

IMF对债务问题提高了警惕,债务问题可能发展为日后的系统性不安,称如果姑息效率低下的国有企业不断举债,问题将日益严峻,此事“愈发紧迫”。外界正号:股市机会情报
  

外媒称,有研究显示,截至2015年底,中国负债总额为168万亿元人民币,达到GDP的249%,其中企业部门负债率占比156%——中国整体负债额已达GDP的倍,

IMF对债务问题提高了警惕,债务问题可能发展为日后的系统性不安,称如果姑息效率低下的国有企业不断举债,问题将日益严峻,此事“愈发紧迫”,外媒称中国负债总额已达GDP2,5倍 专家:不存在危机

  

国务院决定,在自由贸易试验区暂时调整《中华人民共和国外资企业法实施细则》等18部行政法规、《国务院关于投资体制改革的决定》等4件国务院文件、《外商投资产业指导目录》等4件经国务院批准的部门规章的有关规定,根据自由贸易试验区改革开放措施的试验情况,本决定内容适时进行调整,其中包括,广东、天津、福建自由贸易试验区和上海自由贸易试验区扩展区域,在负面清单之外的领域,暂时停止实施外商投资项目核准,改为备案管理;暂时停止实施外资企业设立审批,改为备案管理;暂时停止实施外资企业分立、合并或者其他原因导致资本发生重大变动审批,改为备案管理;暂时停止实施外国投资者出资方式审批,改为备案管理。
  

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7月19日,中国政府网发布国务院关于在自由贸易试验区暂时调整有关行政法规、国务院文件和经国务院批准的部门规章规定的决定。

国务院决定,在自由贸易试验区暂时调整《中华人民共和国外资企业法实施细则》等18部行政法规、《国务院关于投资体制改革的决定》等4件国务院文件、《外商投资产业指导目录》等4件经国务院批准的部门规章的有关规定。

国务院要求,国务院有关部门和天津市、上海市、福建盛广东省人民政府要根据调整情况,及时对本部门、本省市制定的规章和规范性文件作相应调整,建立与试点要求相适应的管理制度。根据自由贸易试验区改革开放措施的试验情况,本决定内容适时进行调整。

上述调整共涉及51项。其中包括,广东、天津、福建自由贸易试验区和上海自由贸易试验区扩展区域,在负面清单之外的领域,暂时停止实施外商投资项目核准,改为备案管理;暂时停止实施外资企业设立审批,改为备案管理;暂时停止实施外资企业分立、合并或者其他原因导致资本发生重大变动审批,改为备案管理;暂时停止实施外国投资者出资方式审批,改为备案管理。

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国务院决定,在自由贸易试验区暂时调整《中华人民共和国外资企业法实施细则》等18部行政法规、《国务院关于投资体制改革的决定》等4件国务院文件、《外商投资产业指导目录》等4件经国务院批准的部门规章的有关规定,根据自由贸易试验区改革开放措施的试验情况,本决定内容适时进行调整,其中包括,广东、天津、福建自由贸易试验区和上海自由贸易试验区扩展区域,在负面清单之外的领域,暂时停止实施外商投资项目核准,改为备案管理;暂时停止实施外资企业设立审批,改为备案管理;暂时停止实施外资企业分立、合并或者其他原因导致资本发生重大变动审批,改为备案管理;暂时停止实施外国投资者出资方式审批,改为备案管理,

国务院决定,在自由贸易试验区暂时调整《中华人民共和国外资企业法实施细则》等18部行政法规、《国务院关于投资体制改革的决定》等4件国务院文件、《外商投资产业指导目录》等4件经国务院批准的部门规章的有关规定,

上述调整共涉及51项,其中包括,广东、天津、福建自由贸易试验区和上海自由贸易试验区扩展区域,在负面清单之外的领域,暂时停止实施外商投资项目核准,改为备案管理;暂时停止实施外资企业设立审批,改为备案管理;暂时停止实施外资企业分立、合并或者其他原因导致资本发生重大变动审批,改为备案管理;暂时停止实施外国投资者出资方式审批,改为备案管理。

  

6月以来,委外业务整体增速持续下滑,然而,一边是汹涌而出的银行委外资金,一边是对投资标的信用风险的担忧,在诱惑与风险之间,机构陷入了两难,深圳一家券商固收部人士称,如果有小银行主动来要求做委外,再谈收益率时他们会给出%的条件,相当于变相拒绝,因为管理费已经很低,而且委外的钱多,销售作用低,资金方的卖方优势不明显。
  委外资金让机构陷入两难  警惕“系统系”风险
  

6月以来,委外业务整体增速持续下滑,然而,一边是汹涌而出的银行委外资金,一边是对投资标的信用风险的担忧,在诱惑与风险之间,机构陷入了两难。对委外资金各方态度也不同,有的持谨慎态度;而激进派则认为这块业务发展前景值得期待,部分机构为了争取委外资金,甚至承诺约定范围的目标收益率。

据内部人士透露,“委外业务利润薄,有的管理费甚至在千一以下。债市收益率下行是中长期趋势,达不到约定的收益,赚不了业绩提成;如果要达到约定收益,就可能会有一定的风险敞口。”

机构的态度越发谨慎,表现之一就是对委外资金的来源更偏向大行和股份制银行,对城商行和农商行的资金相对挑剔。

据介绍,大行和股份制银行资金成本低,更注重规模和风控,要求的收益率一般不超过%,规模大的银行委外以理财资金为主。

城商行和农商行资金成本相对较高,对收益率的要求也更高,一般在5%-%,资金来源多为理财、自营。深圳一家券商固收部人士称,如果有小银行主动来要求做委外,再谈收益率时他们会给出%的条件,相当于变相拒绝。

谨慎的态度还表现在机构对委外资金规模的追求不再热切。

有上市券商固收部人士透露,曾有上百亿银行委外资金希望在谈好销售费用的前提下设立产品,但他拒绝了。因为管理费已经很低,而且委外的钱多,销售作用低,资金方的卖方优势不明显。“我们本来对规模的要求不多,以现在的收益率,钱越多越危险。”

而对信用风险爆发和未来监管收紧的担心是让机构趋于谨慎的更深层因素。上海一位债券基金经理说,个别的信用事件影响不大,关键是怕集中爆发的信用风险事件,进而传导为系统性风险。而对监管收紧的担心也与信用风险有关。

沪深多位资深固收人士称,目前债券收益率低,银行委外的钱仍然源源不断地进来,监管层担心从股市中撤退的一些风险偏好较高的资金会进入债市加杠杆博收益,尤其是在信用利差收窄和信用风险增加的背景下,万一杠杆泡沫破裂,可能传导为系统性风险。

面对委外资金,关键还是要坚守行业安全边际,审慎投资,切勿因小失大。

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  对委外资金各方态度也不同,有的持谨慎态度;而激进派则认为这块业务发展前景值得期待,部分机构为了争取委外资金,甚至承诺约定范围的目标收益率,

据介绍,大行和股份制银行资金成本低,更注重规模和风控,要求的收益率一般不超过%,规模大的银行委外以理财资金为主,因为管理费已经很低,而且委外的钱多,销售作用低,资金方的卖方优势不明显,

面对委外资金,关键还是要坚守行业安全边际,审慎投资,切勿因小失大。

  

从深圳市国资委获悉,该委近日组织召开由各直管企业股东事务负责人参加的业务沟通交流会,确保新组建的处室职能调整工作平稳衔接,更好地履行股东职能,

据深 圳商报7月19日报道,随着深圳国资国企发展形势不断深入,为更好地适应新时期以管资本为主、加强国有资产监管的客观需要,深圳市国资委在征求企业意见的基础上,对部分处室职能及人员进行优化调整,组建股东事务处和战略发展处,优化综合规划处职能,并将该处改组为综合研究处,

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从深圳市国资委获悉,该委近日组织召开由各直管企业股东事务负责人参加的业务沟通交流会,确保新组建的处室职能调整工作平稳衔接,更好地履行股东职能。

据深 圳商报7月19日报道,随着深圳国资国企发展形势不断深入,为更好地适应新时期以管资本为主、加强国有资产监管的客观需要,深圳市国资委在征求企业意见的基础上,对部分处室职能及人员进行优化调整,组建股东事务处和战略发展处,优化综合规划处职能,并将该处改组为综合研究处。

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从深圳市国资委获悉,该委近日组织召开由各直管企业股东事务负责人参加的业务沟通交流会,确保新组建的处室职能调整工作平稳衔接,更好地履行股东职能,

据深 圳商报7月19日报道,随着深圳国资国企发展形势不断深入,为更好地适应新时期以管资本为主、加强国有资产监管的客观需要,深圳市国资委在征求企业意见的基础上,对部分处室职能及人员进行优化调整,组建股东事务处和战略发展处,优化综合规划处职能,并将该处改组为综合研究处,

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从深圳市国资委获悉,该委近日组织召开由各直管企业股东事务负责人参加的业务沟通交流会,确保新组建的处室职能调整工作平稳衔接,更好地履行股东职能,

据深 圳商报7月19日报道,随着深圳国资国企发展形势不断深入,为更好地适应新时期以管资本为主、加强国有资产监管的客观需要,深圳市国资委在征求企业意见的基础上,对部分处室职能及人员进行优化调整,组建股东事务处和战略发展处,优化综合规划处职能,并将该处改组为综合研究处,

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2016下半年将有更多并购重组,中海油与中石化或中化集团,

中国联通和中国电信。
  

央企并购重组进程加快

7月19日消息,据银河国际证券研究部消息称,过去几周有更多央企重组并购,央企进行并购重组的进度有所加快,案例包括:国旅集团将整体并入港中旅集团;中国中纺集团整体并入中粮集团; 宝钢和武钢建议进行重组。我们也留意到,一些符合国企改革主题的股份在发出相关公告后,股价有良好表现,交易量亦变得活跃,这些股份包括香港中旅和福田实业,这反映有投资者开始重新审视国企改革相关个股。

到目前为止的重大并购。一般情况下,国企的并购重组都是围绕相关板块的企业。例子包括:中国南车和中国北车;国家核电技术公司和中电投; 南光和珠海振戎公司;中远集团和中国海运;五矿集团和中国冶金科 工集团有限公司;招商局集团及中外运长航;中国建材集团和中材 集团;国旅集团和港中旅集团;宝钢和武钢;中 纺和中粮集团。我们也留意到一些特殊案例,如中国诚通控股公司,该公司是国有资本经营 公司,其正在管理中国铁路物资总公司并提升其表现。

2016下半年将有更多并购重组。上周四,国资委副秘书长彭华岗表示,国资委正在积极推进 重组工作,还有几组工作正在酝酿,这代表下半年有机会出现更多国企并购重组。此外,7月 4日,习近平表示,我们必须理直气壮做强做优做大国企。虽然并购在开始时通常只涉及母公 司,但由于上市公司将有重组机会,因此亦将为上市公司的股价带来支持。

其他潜在并购。从上述情况来看,很明显地国企并购重组的其中一个主要目标,是推进供应 侧改革,以缓解供应过剩的问题,从而提高经营效率。因此,我们在下文列出了一些与国企 并购重组相关的香港上市公司:

中国船舶工业集团公司和中国船舶重工集团公司:在去年,两个集 团之间互换了一些高级管理层。因此若两家公司进行合并,并不令人感到意外。中国南车和 中国北车之间的合并已经建立了案例,尽管这两个集团之间的合并将更为复杂。目前,中国 船舶工业集团公司在香港只有一家上市公司 – 中船防务。

中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司和中国航空工业集团公司:事实上,在1999年前,中国航天科技和中国航天科工属于同一集团。 目前,中国航天科技的业务重点为导航系统和导弹系统,中国航天科工专注于航空防务和信 息技术,而中国航空工业则专门从事军事和民用飞机。如果有重组发生,中航科工 很可能会担当重要角色,因为它控制着四家A股上市公司。中海油与中石化或中化集团。由于石油价格下跌,现时中海油和中石化 或中化集团之间的合并比去年更为合理。如果中海油与中石化合并,中海油的 上游业务将与中石化的下游业务互补。另一方面,如果中海油与中化集团合并,将加强两家 公司的化工业务。在后者情况下,潜在的受益者将是中海石油化学和中化化肥 。

神华和中煤。尽管两家公司在去年6月否认了合并传闻,但我们相信,在神华集团于上周被选为开展国有资本投资公司试点后,其进行并购重组的机会有所增加。这或代表神华集团或在煤炭业的供应侧改革中担当主要角色。神华的市净率为倍,而中煤能源更低,仅为倍。

中国联通和中国电信。由于中国移动具有市场主导地位,这推动了中国联通和中国电信的合并。 2015年,中国 移动继续扩大移动用户市场份额,由1月的%扩大至12月的%。中国联通和中国 电信将很难单凭自己的力量与中国移动竞争。如果合并确实发生,投资者还应该号:股市机会情报
  我们也留意到一些特殊案例,如中国诚通控股公司,该公司是国有资本经营 公司,其正在管理中国铁路物资总公司并提升其表现,虽然并购在开始时通常只涉及母公 司,但由于上市公司将有重组机会,因此亦将为上市公司的股价带来支持,如果中海油与中石化合并,中海油的 上游业务将与中石化的下游业务互补,2015年,中国 移动继续扩大移动用户市场份额,由1月的%扩大至12月的%。