由于石油价格下跌,机构称央企进行并购重组进度加快

  

2016下半年将有更多并购重组,中海油与中石化或中化集团,

中国联通和中国电信。
  

央企并购重组进程加快

7月19日消息,据银河国际证券研究部消息称,过去几周有更多央企重组并购,央企进行并购重组的进度有所加快,案例包括:国旅集团将整体并入港中旅集团;中国中纺集团整体并入中粮集团; 宝钢和武钢建议进行重组。我们也留意到,一些符合国企改革主题的股份在发出相关公告后,股价有良好表现,交易量亦变得活跃,这些股份包括香港中旅和福田实业,这反映有投资者开始重新审视国企改革相关个股。

到目前为止的重大并购。一般情况下,国企的并购重组都是围绕相关板块的企业。例子包括:中国南车和中国北车;国家核电技术公司和中电投; 南光和珠海振戎公司;中远集团和中国海运;五矿集团和中国冶金科 工集团有限公司;招商局集团及中外运长航;中国建材集团和中材 集团;国旅集团和港中旅集团;宝钢和武钢;中 纺和中粮集团。我们也留意到一些特殊案例,如中国诚通控股公司,该公司是国有资本经营 公司,其正在管理中国铁路物资总公司并提升其表现。

2016下半年将有更多并购重组。上周四,国资委副秘书长彭华岗表示,国资委正在积极推进 重组工作,还有几组工作正在酝酿,这代表下半年有机会出现更多国企并购重组。此外,7月 4日,习近平表示,我们必须理直气壮做强做优做大国企。虽然并购在开始时通常只涉及母公 司,但由于上市公司将有重组机会,因此亦将为上市公司的股价带来支持。

其他潜在并购。从上述情况来看,很明显地国企并购重组的其中一个主要目标,是推进供应 侧改革,以缓解供应过剩的问题,从而提高经营效率。因此,我们在下文列出了一些与国企 并购重组相关的香港上市公司:

中国船舶工业集团公司和中国船舶重工集团公司:在去年,两个集 团之间互换了一些高级管理层。因此若两家公司进行合并,并不令人感到意外。中国南车和 中国北车之间的合并已经建立了案例,尽管这两个集团之间的合并将更为复杂。目前,中国 船舶工业集团公司在香港只有一家上市公司 – 中船防务。

中国航天科技集团公司、中国航天科工集团公司和中国航空工业集团公司:事实上,在1999年前,中国航天科技和中国航天科工属于同一集团。 目前,中国航天科技的业务重点为导航系统和导弹系统,中国航天科工专注于航空防务和信 息技术,而中国航空工业则专门从事军事和民用飞机。如果有重组发生,中航科工 很可能会担当重要角色,因为它控制着四家A股上市公司。中海油与中石化或中化集团。由于石油价格下跌,现时中海油和中石化 或中化集团之间的合并比去年更为合理。如果中海油与中石化合并,中海油的 上游业务将与中石化的下游业务互补。另一方面,如果中海油与中化集团合并,将加强两家 公司的化工业务。在后者情况下,潜在的受益者将是中海石油化学和中化化肥 。

神华和中煤。尽管两家公司在去年6月否认了合并传闻,但我们相信,在神华集团于上周被选为开展国有资本投资公司试点后,其进行并购重组的机会有所增加。这或代表神华集团或在煤炭业的供应侧改革中担当主要角色。神华的市净率为倍,而中煤能源更低,仅为倍。

中国联通和中国电信。由于中国移动具有市场主导地位,这推动了中国联通和中国电信的合并。 2015年,中国 移动继续扩大移动用户市场份额,由1月的%扩大至12月的%。中国联通和中国 电信将很难单凭自己的力量与中国移动竞争。如果合并确实发生,投资者还应该号:股市机会情报
  我们也留意到一些特殊案例,如中国诚通控股公司,该公司是国有资本经营 公司,其正在管理中国铁路物资总公司并提升其表现,虽然并购在开始时通常只涉及母公 司,但由于上市公司将有重组机会,因此亦将为上市公司的股价带来支持,如果中海油与中石化合并,中海油的 上游业务将与中石化的下游业务互补,2015年,中国 移动继续扩大移动用户市场份额,由1月的%扩大至12月的%。

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